梅艳芳饰演赌圣的姐姐，同样怀有特异功能，因不满其弟在港以赌博赚钱，乃到香港将其弟捉回大陆。另一方面，运气十足的郑裕玲是一个鱼市老千，为了筹钱为其弟治病而答应三叔吴孟达参加国际赌王大赛。
郑假装有特异功能，被梅看穿，但不识破。赌赛主办人秦沛为赢得胜利，一边请密宗大师传授功力，一边暗派杀手对付郑，未到最后关头，真不知鹿死谁手……
在一片以男性为主角的赌片风潮中，本片逆势操作，以梅艳芳和郑裕玲担纲，导演是刚以《赌圣》而声名大震的刘镇伟和武术指导出身的元奎。《赌霸》由刘镇伟和元奎再次合导，是他俩前作《赌圣》的女性版续集。全片就是大玩真假特异功能，拍摄郑裕玲怎样整蛊做怪地冒充，梅艳芳则不动声色地作法戏弄。结果弄到卢宛茵女人变男声兼长须，而敌方又请来大陆特异功能高手刘洵，最后在赌王大赛上大放法术，放到七彩，仿似摩登如来神掌。
